注会模考-《财务成本管理》（一）
注会模考-《财务成本管理》（一） 一、单项选择题（本题型共 14 小题，每小题 1.5 分，共 21 分。每小题只有一 个正确答案，请从每小题的备选答案中选出一个你认为最正确的答案，用鼠标 点击相应的选项。） 1.经营者对股东目标的背离表现在道德风险和逆向选择两个方面，下列属于道德 风险的是（ ）。 A.不愿为提高股价而冒险 B.装修豪华的办公室 C.借口工作需要乱花公司的钱 D.蓄意压低股票价格买入股票，导致股东财富受损 【正确答案】A 【答案解析】不愿为提高股价而冒风险属于道德风险，这样做不构成法律和行政责任问题， 而只是道德问题，股东很难追究他们的责任。选项 BCD 属于逆向选择，因此选项 A 是答案。 【点评】本题考核经营者的利益要求与协调，要会区分哪些行为是道德风险，哪些行为是逆 向选择。道德风险比如管理者不尽力工作，追求享受，不愿为提高股价而冒险等。逆向选择 是指经营者为了自己的目标而背离股东的目标。例如，装修豪华的办公室，购置高档汽车等； 借口工作需要乱花公司的钱；蓄意压低股票价格买入股票，导致股东财富受损。记住教材上 的几点举例即可的，题目难度不大。 2.A 公司上年末经营长期资产原值 1800 万元，经营长期负债 760 万元，今年年末经营长期资产原值 1920 万元，经营长期负债 840 万元，今年计提折旧与摊销 180 万元。则今年的资本支出为（ ）。 A.120 万元 B.80 万元 C.40 万元 D.220 万元 【正确答案】C 【答案解析】资本支出＝净经营长期资产增加＋折旧与摊销＝经营长期资产增加－经营长期 第 1页2018 年注册会计师考试辅导 财务成本管理 负债＋折旧与摊销＝经营长期资产原值增加－经营性长期负债增加＝（1920－1800）－（840 －760）＝40（万元）。 3.某企业的预计的资本结构中，产权比率为 2/3（该企业短期债务可以忽略不计），债务税前资本成本为 14%。目前市场上的无风险报酬率为 8%，市场上所有股票的平均收益率为 16%，公司股票的β系数为 1.2，所得税税率为 30%，则加权平均资本成本为（ ）。 A.14.48% B.16% C.18% D.12% 【正确答案】A 【答案解析】债务税后资本成本＝14%×（1－30%）＝9.8% 权益资本成本＝8%＋1.2×（16%－8%）＝17.6% 加权平均资本成本＝0.4×9.8%＋0.6×17.6%＝14.48% 4.甲公司计划发行优先股，面值 1 元，并约定无论公司经营状况如何，按季度付 息，优先股股东每季度均可以获得 2 元的股息，优先股年报价资本成本为 8%， 则每股优先股的价值为（ ）元。 A.25 B.1 C.100 D.4 【正确答案】C 【答案解析】季度优先股资本成本＝8%/4＝2%，每股优先股的价值＝2/2%＝100（元）。 5.甲公司股票当前市价 20 元，有一种以该股票为标的资产的 6 个月到期的看涨 期权，执行价格为 25 元，期权价格为 4 元，该看涨期权的内在价值为（ ）。 A.1 第 2页
2018 年注册会计师考试辅导 财务成本管理 B.4 C.5 D.0 【正确答案】D 【答案解析】期权的内在价值，是指期权立即执行产生的经济价值。内在价值的大小，取决 于期权标的资产的现行市价与期权执行价格的高低。对于看涨期权来说，资产的现行市价等 于或低于执行价格时，立即执行不会给持有人带来净收入，持有人也不会去执行期权，此时 看涨期权的内在价值为零。 6.某人出售一份看涨期权，标的股票的当期股价为 32 元，执行价格为 33 元，到期时间为 3 个月，期权价格为 3 元。若到期日股价为 36 元，则下列各项中正确的是（ ）。 A.空头看涨期权到期日价值为 3 元 B.空头看涨期权到期日价值为 0 元C.空头看涨期权净损益为－3 元D.空头看涨期权净损益为 0 元 【正确答案】D 【答案解析】空头看涨期权到期日价值＝－max（36－33,0）＝－3（元） 空头看涨期权净损益＝－3＋3＝0（元） 7.当边际贡献超过固定成本后，下列措施有利于降低联合杠杆系数的是（ ）。 A.降低产品销售单价 B.提高资产负债率 C.增加固定成本支出 D.增加产品销售量 【正确答案】D 【答案解析】联合杠杆系数与单价、销售量（销售额）呈反方向变动，与单位变动成本、固 定成本、资产负债率、利息、优先股股利、所得税税率呈同方向变动。 第 3页
2018 年注册会计师考试辅导 财务成本管理 8.根据 MM 理论，当企业负债的比例提高时，下列说法正确的是（ ）。 A.权益资本成本上升 B.加权平均资本成本上升 C.加权平均资本成本不变 D.债务资本成本上升 【正确答案】A 【答案解析】根据无税 MM 理论和有税 MM 理论的命题Ⅱ可知：不管是否考虑所得税，有负债企业的权益资本成本都随着“有负债企业的债务市场价值/权益市场价值”的提高而增加，由此可知，选项 A 的说法正确。根据无税 MM 理论可知，在不考虑所得税的情况下，无论企业是否有负债，加权平均资本成本将保持不变，因此，选项 B 不是答案。根据有税 MM 理论可知，在考虑所得税的情况下，有负债企业的加权平均资本成本随着债务筹资比例的增加而降低，因此，选项 C 不是答案。根据有税 MM 理论可知，在考虑所得税的情况下，债务资本成本与负债比例无关，所以，选项 D 不是答案。 9.甲公司采用配股方式进行融资，拟每 10 股配 2 股，配股前股票价格为每股 10.2 元，配股价格为每股 9 元。假设所有股东均参与配股，配股除权参考价是（ ） 元。 A.10 B.8.5 C.9 D.10.2 【正确答案】A 【答案解析】配股除权参考价＝（配股前每股价格＋配股价格×股份变动比例）/（1＋股份 变动比例）＝（10.2＋9×20%）/（1＋20%）＝10（元） 10.甲公司向银行借款 1000 万元，年利率为 8%，期限 1 年，到期还本付息，银 行要求按借款金额的 12%保持补偿性余额（银行按 2%付息）。该借款的有效年利 率为（ ）。 A.8.82% 第 4页
2018 年注册会计师考试辅导 财务成本管理 B.9.06% C.8% D.9.09% 【正确答案】A 【答案解析】由于年利息支出＝1000×8%＝80（万元），年利息收入＝1000×12%×2%＝2.4 （万元），实际可使用的资金＝1000×（1－12%）＝880（万元），所以，该借款的有效年 利率＝（80－2.4）/880×100%＝8.82%。 【点评】本题考核短期借款的信用条件，该题给出了补偿性余额利率，超出了平常题目的难 度。很多考生就难以应对了。题目存在一定难度，在计算的时候需要注意，分子需要扣除补 偿性余额的利息收入，有效年利率＝（利息支出－利息收入）/实际使用的资金。 11.下列各项中，应使用强度动因作为作业量计量单位的是（ ）。 A.产品的生产准备 B.产品的研究开发 C.产品的分批质检 D.产品的机器加工 【正确答案】B 【答案解析】业务动因通常以执行的次数作为作业动因，并假定执行每次作业的成本相等， 所以，选项 A 应使用业务动因作为作业量计量单位。持续动因是指执行一项作业所耗用的时 间标准，当不同产品所需作业量差异较大时，应采用持续动因作为分配的基础，所以选项 C、 D 应使用持续动因作为作业量计量单位。强度动因一般适用于某一特殊订单或某种新产品试 制等，产品研究开发是针对特定产品来说的，所以选项 B 是答案。 12.某公司电梯维修合同规定，当每年上门维修不超过 3 次时，年维修费用为 5 万元，当超过 3 次时，则在此基础上按每次 2 万元付费。根据成本性态分析，该 项维修费用属于（ ）。 A.半变动成本 B.半固定成本 C.延期变动成本 第 5页
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