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注会《财务成本管理》冲刺必做客观题 一、单项选择题 1. 如果一个市场的股价只反映历史信息，则它是（ ）。 A. 弱式有效市场 B. 半强式有效市场 C. 强式有效市场 D. 无效市场 【正确答案】 A 【答案解析】 法玛把资本市场分为三种有效程度：（1）弱式有效市场，指股价只反映历史信息的市场；（2）半强式有效市场，指价格不仅反映历史信息，还能反映所有的公开信息的市场；（3）强式有效市场，指价格不仅能反映历史的和公开的信息，还能反映内部信息的市场。 2. 某公司 2012 年经营资产为 2000 万元，经营负债为 800 万元，销售收入为 2500 万元；预计 2013 年销售增长率为 20%，营业净利率为 12%，股利支付率为 40%，经营资产销售百分比和经营负债销售百分比不变，不存在可动用金融资产，则使用销售百分比法预测的 2013 年外部融资额为（ ）万元。 A. 60 B. 24 C. 240 D. 96 【正确答案】 B 【答案解析】 经营资产销售百分比＝2000/2500×100%＝80%，经营负债销售百分比＝ 800/2500×100%＝32%，2013 年外部融资额＝2500×0.2×（80%－32%）－2500×（1＋20%）×12%×（1－40%）＝24（万元）。 3. 对于每半年付息一次的债券来说，若票面利率为 10%，下列说法中不正确的是（ ）。 A. 年有效利率为 10.25% B. 报价利率为 10% C. 计算期利率为 5% D. 实际的计息期利率为 5.125% 【正确答案】 D 【答案解析】 对于一年内付息多次的债券来说，给出的票面利率指的是报价利率，所以，该债券的报价利率为 10%，有效年利率为（1＋10%/2）2－1＝10.25%，选项 A 和选项 B 的说法正确；由于计息期利率=有效计息期利率＝名义利率/一年内付息的次数，所以，本题中计息期利率＝有效计息期利率＝10%/2＝5%，即选项 C 的说法正确，选项 D 的说法不正确。 4. 某个投资组合中涉及 AB 两个证券，已知 A 证券的期望报酬率为 10%，投资比例为 40%，标准差为 15%；B 证券的期望报酬率为 12%，投资比例为 60%，标准差为 10%。已知两种证券期望报酬率的相关系数为 1，则下列计算中不正确的是（ ）。 A. 投资组合的期望报酬率为 11.2% B. 投资组合的标准差为 12% C. 投资组合的标准差为 10%
D. 两种证券的协方差为 1.5% 【正确答案】 C 【答案解析】 投资组合的期望报酬率＝10%×40%＋12%×60%＝11.2%，所以选项 A 正确；因为相关系数＝1，所以投资组合的标准差等于组合内各证券标准差的加权平均值，投资组合的标准差＝40%×15%＋60%×10%＝12%，选项 B 正确，选项 C 不正确；AB 两种证券的协方差＝1×15%×10%＝1.5%，所以选项 D 正确。 5. 某公司 5 年前发行了面值为 1000 元、利率为 10%、期限为 15 年的长期债券，每半年付息一次，目前市价为 950 元，公司所得税税率为 25%，假设债券半年的税前资本成本为 i，则正确的表达式是（ ）。 A. 1000×5%×（P/A，i，10）＋1000×（P/F，i，10）＝950 B. 1000×10%×（P/A，i，10）＋1000×（P/F，i，10）＝950 C. 1000×5%×（P/A，i，20）＋1000×（P/F，i，20）＝950 D. 1000×10%×（P/A，i，5）＋1000×（P/F，i，5）＝950 【正确答案】 C 【答案解析】 未来还有 10 年，会收到 20 次利息，因此：1000×5%×（P/A，i，20）＋1000 ×（P/F，i，20）＝950。 6. A 公司对某投资项目的分析与评价资料如下：该投资项目适用的所得税率为 25%，年税后营业收入为 575 万元，税后付现营业费用为 450 万元，税后经营净利润 80 万元。那么，该项目年营业现金净流量为（ ）万元。 A. 140 B. 125 C. 48.75 D. 185 【正确答案】 A 【答案解析】 根据“税后经营净利润＝税后收入－税后付现营业费用－非付现成本×（1－所得税率）”有：575－450－非付现成本×（1－25%）＝80，由此得出：非付现成本＝60（万元）；年营业现金净流量＝税后经营净利润＋非付现成本＝80＋60＝140（万元）。 7. 在必要报酬率不变的情况下，对于分期支付利息且付息期无限小的债券，当票面利率大于必要报酬率时，随着债券到期日的接近，债券价值将相应（ ）。 A. 增加至面值 B. 降低至面值 C. 保持面值不变 D. 无法确定 【正确答案】 B 【答案解析】 对分期支付利息，到期还本的债券：如果连续支付利息(或者说是支付期无限小的情况)，并且必要报酬率一直保持至到期日不变，则平价债券的价值与到期时间的缩短无关；溢价债券的价值随到期时间的缩短下降至面值；折价债券的价值随到期时间的缩短上升至面值。 8. 公司目前的股票市价为 100 元，期权市场上以 1 股该股票为标的资产的、到期时间为半年的看涨期权和看跌期权的执行价格均为 98 元，年无风险报酬率为 4%。若看涨期权的价值
为 16.03 元，则看跌期权价值为（ ）元。 A. 16.03 B. 12.11 C. 2 D. 14.03 【正确答案】 B 【答案解析】 看跌期权价值＝看涨期权价值－标的资产价格＋执行价格现值＝16.03－100 ＋98/1.02＝12.11（元）。 9. 使用股票市价比率模型进行企业价值评估时，通常需要确定一个关键因素，并用此因素的可比企业平均值对可比企业的平均市价比率进行修正。下列说法中，正确的是（ ）。 A. 修正市盈率的关键因素是每股收益 B. 修正市盈率的关键因素是股利支付率 C. 修正市净率的关键因素是权益净利率 D. 修正市销率的关键因素是增长率【正确答案】 C 【答案解析】 根据本期市净率的公式可知，驱动市净率的因素有增长率、股利支付率、风险和股东权益净利率。由于权益净利率是市净率特有的驱动因素，因此，在影响市净率的因素中，关键的因素是权益净利率。 10. 甲公司因扩大经营规模需要筹集长期资本，有发行长期债券、发行优先股、发行普通股三种筹资方式可供选择。经过测算，发行长期债券与发行普通股的每股收益无差别点为 120 万元，发行优先股与发行普通股的每股收益无差别点为 180 万元。如果采用每股收益无差别点法进行筹资方式决策，下列说法中，正确的是（ ）。 A. 当预期的息税前利润为 100 万元时，甲公司应当选择发行长期债券 B. 当预期的息税前利润为 150 万元时，甲公司应当选择发行普通股 C. 当预期的息税前利润为 180 万元时，甲公司可以选择发行普通股或发行优先股 D. 当预期的息税前利润为 200 万元时，甲公司应当选择发行长期债券【正确答案】 D 【答案解析】 根据题中的条件可知，当预期的息税前利润小于 120 万元时，发行普通股的每股收益高于发行长期债券（故选项 A 的说法不正确），当预期的息税前利润大于 120 万元时，发行长期债券的每股收益高于发行普通股（故选项 B 的说法不正确）；当预期的息税前利润小于 180 万元时，发行普通股的每股收益高于发行优先股，当预期的息税前利润大于 180 万元时，发行优先股的每股收益高于发行普通股；另外，由于发行长期债券的直线在发行优先股的直线的左侧，因此，不管息税前利润为多少，发行长期债券的每股收益总是高于发行优先股。（故选项 C 的说法不正确，选项 D 的说法正确）。 11. 甲公司 2016 年初未分配利润－100 万元，2016 年实现净利润 1500 万元。公司计划 2017 年新增长期资本 1000 万元，目标资本结构（债务：权益）为 2:3。法律规定，公司须按抵减年初累计亏损后的本年净利润 10%提取公积金。若该公司采取剩余股利政策，应发放现金股利（ ）万元。 A. 1100 B. 800 C. 760
D. 900 【正确答案】 D 【答案解析】目标资本结构中负债与股东权益比例是 2:3，因此权益资本占全部资本的 60%，应发放现金股利金额＝1500－1000×60%＝900（万元）。 12. F 公司正在为某项目拟订筹资方案。经测算,直接平价发行普通债券，税后成本将达到 3.75%；如果发行股票，公司股票的β系数为 1.5，目前无风险报酬率为 3%，市场组合收益率为 6%，公司所得税税率为 25%。根据以上信息，如果该公司发行可转换债券，其综合税前融资成本的合理范围应为（ ）。 A. 3.75%到 7.5%之间 B. 3.75%到 10%之间 C. 5%到 7.5%之间 D. 5%到 10%之间 【正确答案】 D 【答案解析】 普通债券的税前成本=3.75%/（1-25%）=5% 股票资本成本=3%+1.5×（6%-3%）=7.5%税前股票资本成本=7.5%/（1-25%）=10% 13. 某公司规定的最高现金持有量为 30000 元，最优现金返回线与最低现金持有量的偏差为 6000 元，该公司三月份预计的现金收支差额为 39000 元，则该公司三月份需要进行现金和有价证券转换的数量为（ ）元。 A. 21000 B. 21750 C. 22500 D. 12000 【正确答案】 A 【答案解析】 由于 H＝3R－2L，所以，H－R＝2（R－L）＝12000（元），即 R＝18000（元），L＝12000（元）。由于该公司三月份预计的现金收支差额为 39000 元，高于最高现金持有量 30000 元，所以，需要进行现金和有价证券的转换。现金和有价证券转换的数量＝39000－18000＝21000（元）。 14．如果各月末在产品数量变动较大，但制定了比较准确的消耗定额，生产费用可以在完工产品和月末在产品之间用定额消耗量或定额费用作比例分配。则完工产品和在产品成本分配适用的分配方法是（ ）。 A. 约当产量法 B. 在产品按定额成本计算 C. 定额比例法 D. 在产品成本按年初数固定计算【正确答案】 C 【答案解析】 如果各月末在产品数量变动较大，但制定了比较准确的消耗定额，生产费用可以在完工产品和月末在产品之间用定额消耗量或定额费用作比例分配。则完工产品和在产品成本分配适用的方法是定额比例法。
15. 企业进行固定制造费用差异分析时可以使用三因素分析法。下列关于三因素分析法的说法中，正确的是（ ）。 A. 固定制造费用耗费差异＝固定制造费用实际成本－固定制造费用标准成本 B. 固定制造费用闲置能量差异＝（生产能量－实际工时）×固定制造费用标准分配率 C. 固定制造费用效率差异＝（实际工时－标准产量标准工时）×固定制造费用标准分配率 D. 三因素分析法中的闲置能量差异与二因素分析法中的能量差异相同【正确答案】 B 【答案解析】 固定制造费用耗费差异＝固定制造费用实际数－固定制造费用预算数，所以 选项 A 的说法不正确；固定制造费用效率差异＝（实际工时－实际产量标准工时）×固定制造费用标准分配率，所以选项 C 的说法不正确；二因素分析法下，固定制造费用能量差异＝（生产能量－实际产量标准工时）×固定制造费用标准分配率，三因素分析法，固定制造费用闲置能量差异＝（生产能量－实际工时）×固定制造费用标准分配率，所以选项 D 的说法不正确。 16. 下列各项作业中，属于非增值作业的是（ ）。 A. 产品组装作业 B. 产品投料作业 C. 产品加工作业 D. 废品清理作业【正确答案】 D 【答案解析】 最终增加顾客价值的作业是增值作业；否则就是非增值作业。一般而言，在一个制造企业中，非增值作业有：等待作业、材料或者在产品堆积作业、产品或者在产品在企业内部迂回运送作业、废品清理作业、次品处理作业、返工作业、无效率重复某工序作业、由于订单信息不准确造成没有准确送达需要再次送达的无效率作业等。 17. 某企业成品库有固定员工 6 名，工资总额 12000 元，当产量超过 7000 件时，就需雇佣临时工。临时工实行计件工资，每包装发运 1 件产品支付工资 5 元，则该企业成品库的人工成本属于（ ）。 A. 延期变动成本 B. 半变动成本 C. 阶梯式成本 D. 非线性成本【正确答案】 A 【答案解析】 延期变动成本，是指在一定产量范围内总额保持稳定，超过特定产量则开始随产量比例增长的成本。 18. 甲公司生产乙产品，生产能力为 500 件。目前正常订货量为 400 件，剩余生产能力无法转移。正常销售单价 80 元，单位产品成本 50 元，其中变动成本 40 元。现有客户追加订货 100 件，报价 70 元，甲公司如果接受这笔订货。需要追加专属成本 1200 元。甲公司若接受这笔订货，将增加利润（ ）元。 A. 800 B. 2000 C. 1800 D. 3000
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发表于 2019-10-5 20:54:25